ERAA 2026: Retail Gadget Mulai Pulih, Dan Cerita Besarnya Sekarang Diversifikasi

ERAA 2026: Retail Gadget Mulai Pulih, Dan Cerita Besarnya Sekarang Diversifikasi

Menurut saya, posisi ERAA sekarang cukup menarik karena bisnis utamanya masih tumbuh, sementara sumber pertumbuhan baru mulai makin banyak. Di 7M26, SSSG ERAA masih positif sekitar +2,2% YoY. Memang belum tinggi, tapi Juli mulai membaik ke -8,6% YoY dari -11,6% YoY di Juni. Artinya demand belum pulih penuh, tapi tekanan mulai mengecil. Manajemen juga melihat Agustus–September masih bisa moderat karena konsumen cenderung menunda pembelian menjelang peluncuran produk baru di akhir Q3 sampai awal Q4. Menurut saya, ini lebih ke masalah timing pembelian, bukan penurunan struktural.

Kenapa ERAA masih menarik?

Karena bisnis ERAA sekarang sudah jauh lebih luas dari sekadar jual smartphone. Ekosistemnya sudah masuk ke:

• gadget dan elektronik
• active lifestyle
• EV
• F&B
• smart home
• retail olahraga
• fashion
• dan berbagai brand global.

Jadi kalau penjualan smartphone sedang lemah, grup masih punya sumber pertumbuhan dari vertikal lain. Ini yang menurut saya menjadi pembeda ERAA sekarang.

Erablue jadi salah satu mesin pertumbuhan baru

Erablue mencatat SSSG Juli sekitar +5,4% YoY dan 7M26 sekitar +15,9% YoY. Penjualannya naik sekitar 89% YoY. Jumlah tokonya juga sudah mencapai 283 gerai, bertambah 102 toko sejak awal tahun. Menurut saya, ini cukup penting. Erablue bermain di consumer electronics dan home appliances, jadi ERAA mulai memperbesar exposure ke belanja rumah tangga, bukan cuma smartphone. Kalau ekspansi tokonya tetap produktif, ini bisa menjadi growth engine yang cukup besar.

Yang perlu dilihat ke depan:

• sales per store
• margin
• payback period toko baru
• dan apakah SSSG tetap positif setelah ekspansi agresif.

ERAA masih kuat di ekosistem gadget

Dari sisi digital, ERAA masih punya posisi distribusi dan retail yang sangat kuat. Portofolionya mencakup brand seperti:

• Apple
• Samsung
• Xiaomi
• Garmin
• DJI
• Huawei
• Honor
• Sony
• Marshall
• dan beberapa brand smart device lainnya.

Jadi kekuatan ERAA ada pada skala distribusi. Bukan cuma punya toko, tapi punya hubungan dengan banyak brand global dan jaringan retail nasional. Menurut saya, selama siklus gadget mulai pulih, ERAA tetap punya positioning yang kuat untuk menangkap demand tersebut.

ERAL justru tumbuh lebih cepat

Di 7M26, SSSG ERAL mencapai sekitar +7,7% YoY. Juli sendiri masih positif sekitar +2,2% YoY.

Pertumbuhan paling kuat datang dari:

• Urban Republic
• DJI
• JD Sports.

Menurut saya, ini menunjukkan demand lifestyle masih relatif sehat walaupun konsumen lebih selektif. DJI bahkan menjadi salah satu kategori dengan performa terbaik setelah peluncuran produk baru. Jadi ERAL sekarang mulai menjadi growth engine yang lebih penting untuk grup, terutama karena exposure-nya lebih luas ke lifestyle dan premium consumer spending.

Levi’s jadi tambahan baru di portfolio ERAL sekarang menjadi authorized distributor dan retailer Levi’s di Indonesia. Sekitar 22 Original Levi’s Stores sudah berada di bawah pengelolaan ERAJAYA Active Lifestyle.

Menurut saya, ini cukup menarik karena ERAA sedang memperbesar exposure ke fashion global. Model bisnis seperti ini relatif ringan dibanding membangun brand sendiri. ERAA tinggal memakai jaringan distribusi, lokasi toko, dan operational capability yang sudah ada. Kalau performa Levi’s bagus, model seperti ini bisa direplikasi ke brand global lain.

XPENG: story EV mulai lebih konkret

Di bisnis otomotif, XPENG menjadi salah satu story yang cukup menarik.  Per Juli 2026, XPENG sudah membukukan sekitar 1.682 unit penjualan dan memproduksi sekitar 1.731 unit secara YTD.

Di GIIAS 2026, XPENG juga membawa L03 dan SUV flagship GX. Indonesia menjadi salah satu pasar regional yang penting untuk ekspansi brand tersebut.  Menurut saya, yang menarik bukan cuma angka penjualan sekarang. Kalau volume XPENG terus naik, ERAA bisa membangun sumber pendapatan baru dari: penjualan kendaraan → aftersales → service → parts → financing ecosystem

Tapi bisnis EV tetap punya risiko. Kompetisinya keras, harga cepat berubah, dan banyak brand China masuk Indonesia. Jadi yang harus dilihat bukan cuma volume, tapi margin dan kualitas aftersales.

F&B juga mulai diperbesar

Erajaya Food & Nourishment membentuk JV baru dengan Oriental Coffee International. Strukturnya: EBN 60% / Oriental Coffee 40% JV ini akan mengembangkan gerai Oriental Kopi di Indonesia, dengan fokus awal di Jabodetabek.  Menurut saya, ini menunjukkan ERAA memang ingin memperbesar recurring consumer spending. Gadget dibeli beberapa tahun sekali. Tapi makanan, kopi, dan lifestyle bisa dikonsumsi jauh lebih sering. Jadi secara bisnis, ini membantu diversifikasi cash flow. Tapi kontribusinya belum besar.

Yang perlu dilihat:

• jumlah outlet
• sales per outlet
• margin
• break-even
• dan kecepatan ekspansi.

Jaringan toko terus bertambah

Sepanjang 7M26, Erajaya menambah sekitar 221 net stores. Total jaringan mencapai sekitar 2.554 outlet pada Juli 2026. Menurut saya, angka ini menunjukkan ekspansi masih agresif. Tapi jumlah toko bukan satu-satunya ukuran. Tapi : apakah toko baru menghasilkan penjualan dan laba yang cukup untuk menutup investasi pembukaannya.

Kalau jumlah toko naik tapi SSSG turun terus, kualitas ekspansi perlu dipertanyakan. Kalau jumlah toko naik dan SSSG tetap sehat, operating leverage bisa mulai terlihat.

Apa yang positif?

Menurut saya ada beberapa hal.

Pertama, ERAA sudah tidak terlalu bergantung pada smartphone.

Kedua, Erablue tumbuh cepat.

Ketiga, ERAL masih mencatat SSSG positif.

Keempat, XPENG mulai punya volume.

Kelima, F&B mulai diperbesar.

Keenam, jaringan distribusi ERAA tetap menjadi salah satu yang terbesar di Indonesia. Jadi bisnisnya sekarang lebih terdiversifikasi.

Apa risikonya?

Konsumsi masih lemah : Kalau daya beli belum pulih, penjualan gadget dan lifestyle bisa tetap moderat.

Ekspansi toko terlalu cepat : 221 toko baru dalam tujuh bulan cukup agresif. Kalau produktivitas toko baru rendah, margin bisa tertekan.

Margin retail : Retail elektronik cenderung punya margin tipis. Jadi pertumbuhan revenue tidak otomatis berarti laba tumbuh sama cepat.

EV : XPENG punya potensi, tapi kompetisi EV sangat keras.

F&B : Banyak brand F&B berkembang cepat tapi tidak semuanya menghasilkan return tinggi.

Apa yang jadi next catalyst?

Menurut saya ada beberapa hal yang perlu dipantau.

Product cycle Q4 : Peluncuran smartphone dan gadget baru bisa mengangkat traffic dan SSSG.

Erablue : Kalau SSSG tetap double digit, kontribusinya akan semakin penting.

XPENG : Lihat monthly sales, produksi lokal, network dealer, dan margin.

Levi’s : Lihat apakah store productivity-nya bagus setelah masuk ke ERAJAYA.

Oriental Kopi : Perkembangan outlet pertama akan menunjukkan apakah F&B bisa menjadi bisnis yang scalable.

SSSG ERAA dan ERAL : Ini tetap indikator paling cepat untuk membaca demand consumer.

Cara baca ERAA sekarang

Menurut saya urutannya seperti ini : network expansion → brand portfolio bertambah → traffic naik → SSSG membaik → revenue tumbuh → margin terjaga → laba naik Sekarang ERAA sudah punya jaringan dan brand. Yang sedang diuji adalah produktivitas aset tersebut.

Pengaruh ke saham

Menurut saya, pasar tidak lagi bisa melihat ERAA hanya sebagai proxy penjualan smartphone. Sekarang valuasinya mulai dipengaruhi oleh:

• recovery gadget
• Erablue
• ERAL
• XPENG
• F&B
• dan ekspansi jaringan.

Kalau SSSG mulai membaik dan bisnis baru terus tumbuh, market bisa mulai memberi valuasi lebih tinggi. Tapi kalau konsumsi melemah dan ekspansi toko terlalu agresif, margin bisa menjadi tekanan.

Kesimpulan

Menurut saya, ERAA sekarang punya cerita yang lebih sehat dibanding beberapa tahun lalu. Bisnis digital masih menjadi fondasi. Tapi mesin pertumbuhan baru mulai muncul dari: Erablue + ERAL + XPENG + F&B

Yang paling menarik saat ini menurut saya:

Erablue → pertumbuhan paling cepat.
ERAL → SSSG paling sehat.
XPENG → optionality terbesar.
F&B → diversifikasi jangka panjang.

Jadi posisi ERAA sekarang:

Core business: stabil.
SSSG: mulai membaik.
Expansion: agresif.
Diversifikasi: makin kuat.
Risiko: margin dan daya beli.

Yang perlu dipantau sampai akhir 2026:

SSSG + product cycle Q4 + produktivitas toko baru + XPENG sales + kontribusi Erablue.

Kalau semuanya bergerak positif bersamaan, ERAA bisa masuk fase pertumbuhan yang lebih kuat daripada sekadar recovery retail gadget.